Les billets à coupons conditionnels remboursables par anticipation

Dans cet épisode de notre série de produits dédiée aux Solutions aux Investisseurs de la Banque Scotia, nous aborderons la question des billets à coupons conditionnels remboursables par anticipation. De quoi s’agit-il et comment fonctionnent-ils? Les billets à coupons conditionnels remboursables par anticipation sont des billets structurés liés au marché qui offrent aux investisseurs la possibilité de recevoir des paiements de coupons périodiques pendant la durée du produit sous certaines conditions prédéterminées. Les billets peuvent arriver à échéance par anticipation à des dates fixes avant la date d’échéance et offrent généralement un certain degré de protection du capital à l’échéance en cas de baisse du cours de l’actif sous-jacent.

Ce produit présente un certain nombre de caractéristiques qu’il convient de bien comprendre. Il s’agit du coupon conditionnel, du remboursement anticipé et du remboursement à l’échéance. Commençons par le coupon conditionnel. Ce billet versera des coupons aux investisseurs tant que l’actif sous-jacent est égal ou supérieur à un seuil de paiement prédéfini appelé niveau barrière ou cours barrière.

Le niveau ou cours barrière est observé à chaque série de dates d’évaluation prédéfinies. Prenons un exemple pour lequel nous utiliserons un billet d’une durée de 3 ans qui verse un coupon de 2,5 % à chaque date d’évaluation du coupon si l’actif sous-jacent est égal ou supérieur à un niveau ou à un cours barrière de 70 %. La valeur de l’actif sous-jacent diminue au cours de la première année, mais elle est supérieure au seuil de paiement à chaque date d’évaluation du coupon, l’investisseur recevra alors les quatre coupons au cours de l’année, même si l’actif sous-jacent a présenté un rendement négatif.

Au cours de la deuxième année, l’actif sous-jacent tombe en dessous du niveau ou du cours barrière à chaque observation, aucun coupon ne sera donc versé à l’investisseur durant cette période. Au cours de la dernière année, l’actif sous-jacent est inférieur au niveau ou au cours barrière aux première et troisième dates d’observation trimestrielles, et supérieur au niveau ou au cours barrière aux deuxième et quatrième dates d’observation trimestrielles. Ici, les investisseurs recevront deux des quatre coupons possibles pour l’année. Examinons à présent la caractéristique de remboursement anticipé.

L’échéance de ce billet avant la date d’échéance dépend du fait que l’actif sous-jacent soit égal ou supérieur à un certain niveau à des dates fixes appelées dates de constatation. Ce niveau est appelé niveau ou cours de remboursement par anticipation automatique. Dans cet exemple, le niveau ou cours de remboursement par anticipation automatique est fixé à 5 % au-dessus du niveau/cours initial. À chaque date de constatation, nous vérifions si l’actif sous-jacent clôture à un niveau ou cours égal ou supérieur au niveau ou cours de remboursement par anticipation automatique et, le cas échéant, le billet arrivera à échéance par anticipation et l’investisseur recevra un remboursement de son capital.

Si le niveau de clôture de l’actif sous-jacent n’est pas égal ou supérieur au niveau ou cours de remboursement par anticipation automatique, le billet continuera jusqu’à la prochaine date de constatation, date à laquelle la même vérification aura lieu. Examinons à présent le remboursement à l’échéance. Ce billet est assorti d’une clause de protection conditionnelle du capital à l’échéance, ce qui signifie que l’investisseur recevra la totalité de son placement initial à condition que l’actif sous-jacent ne soit pas tombé en dessous d’un certain niveau ou cours à la date d’évaluation finale.

Ce niveau est appelé niveau ou cours barrière. Si l’actif sous-jacent tombe en dessous du niveau ou cours barrière, le porteur du billet sera entièrement exposé au rendement négatif de l’actif sous-jacent. Par exemple, si le niveau barrière est fixé à 70 % cela signifie que le produit a une protection conditionnelle du capital de 30 %. Dans ce scénario, même si le rendement de l’actif sous-jacent est négatif à la date d’évaluation finale, il ne franchit pas le niveau ou cours barrière.

Par conséquent, le capital sera remboursé intégralement aux investisseurs. Toutefois, si le niveau ou cours barrière est franchi à la date d’évaluation finale et que, par exemple, l’actif sous-jacent a chuté de 40 % par rapport au niveau initial, le capital sera réduit de 40 %. Veuillez communiquer avec votre représentant de la Banque Scotia pour obtenir de plus amples renseignements. Merci d’avoir regardé cette vidéo.

Texte légal à l’écran :
Mise en garde : Un placement dans des billets avec capital à risque pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Des renseignements importants au sujet de ces placements figurent dans le prospectus préalable de base, le supplément de prospectus el le supplément de fixation du prix de chaque billet. Les investisseurs devraient obtenir un exemplaire du présent document et le lire attentivement avant d’investir, et porter une attention particulière aux risques connexes.

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